Opciók alapjai

Mi az opció?

Az opció olyan derivatív kontraktus, amely a jogosult számára meghatározott jogot biztosít arra, hogy meghatározott feltételek mellett megvásárolja vagy eladja a mögöttes eszközt. A jogosultság általában nem jelent kötelezettséget a vevő számára. Alapfokon nem az opciók matematikai árazása a célunk, hanem annak megértése, milyen kitettséget hoz létre egy opció.

Call és put

A call jogot ad a mögöttes eszköz megvásárlására a kötési áron. A put jogot ad az eladására. Az opció vevője prémiumot fizet ezért a jogért. Az eladó, vagyis az opció kiírója, megkapja a prémiumot, és vállalja a kontraktusból eredő kötelezettséget.

Miért viselkedik másképp az opció?

Az opció nem egyszerűen egy részvénypozíció másik neve. Az értékére hat a mögöttes eszköz ára, a hátralévő idő, a volatilitás és a kontraktus feltételrendszere. Emiatt még akkor sem feltétlenül mozog egy az egyben a mögöttes eszközzel, ha az árfolyam az általunk várt irányba indul.

Gyakorlati példa

Tegyük fel, hogy egy részvény 100 dolláron forog, és 105 dolláros kötési árú call opciót vásárolunk. Ezért prémiumot fizetünk. Ha a részvény erősen emelkedik, az opció értékesebbé válhat. Ha viszont a részvény a lejáratig a kötési ár alatt marad, az opció értéktelenül járhat le. A kifizetett prémium ezért valódi költség, amelyet az elemzésben figyelembe kell vennünk.

Mit kell megjegyeznünk?

Opció kereskedése előtt azonosítjuk a mögöttes eszközt, a kitettség irányát, a kötési árat, a lejáratot, a prémiumot és a lehetséges kimeneteleket. Az opciók aszimmetrikus kifizetési profilt hozhatnak létre, de a nagyobb komplexitás önmagában nem jelent jobb kockázat/hozam arányt.

Kulcsfogalmak

Opció, call, put, mögöttes eszköz, kötési ár, lejárat, prémium, volatilitás.

Tudásellenőrzés

1. Milyen jogot biztosít a call?
2. Mit fizet az opció vevője?
3. Miért viselkedhet másképp egy opció, mint a mögöttes eszköz?