Beárazás

Bevezetés

A piac gyakran már egy gazdasági esemény előtt is mozog, mert a traderek előre kialakítják a várakozásaikat. Amikor egy várt esemény már hatással volt az árra, azt mondjuk, hogy az információ be van árazva.

A Beárazva nem azt jelenti, hogy a jövő ismert. Azt jelenti, hogy a piaci szereplők már döntéseket hoztak az aktuális várakozásaik alapján.

Traderként ez segít megérteni, miért okozhat egy fontos bejelentés a vártnál kisebb ármozgást.

Mit jelent az, hogy valami be van árazva?

A Beárazva azt jelenti, hogy egy várakozás már hatással volt az aktuális piaci árra.

Ha például a traderek széles körben kamatcsökkentést várnak, az ár már a jegybanki bejelentés előtt is mozoghat. Ha a jegybank ezután pontosan azt teszi, amit vártak, maga a bejelentés már csak korlátozott további mozgást okozhat.

A várt információ tehát már korábban hatással volt a piacra.

Várakozás és tényadat

Egy gazdasági adat értelmezésekor hasonlítsuk össze a várakozást a tényadattal.

Ha a tényadat közel van a várakozáshoz, az új információ kisebb lehet. Ha jelentősen eltér tőle, a piacnak módosítania kellhet a várakozásait.

Ezért a headline számot nem érdemes önmagában nézni.

Miért mozoghat a piac már az esemény előtt?

A várakozások a hivatalos adatközlés előtt is változhatnak. Az elemzők módosíthatják előrejelzéseiket, kapcsolódó adatok érkezhetnek, vagy a traderek megváltoztathatják pozícióikat.

Ezért az ár már az esemény előtt is tartalmazhatja egy várt esemény egy részének hatását.

Ez nem jelenti azt, hogy a végső eredmény biztosan ismert lenne.

Amikor az adat megfelel a várakozásnak

Ha egy fontos adatközlés megfelel a várakozásnak, az azonnali árreakció viszonylag kicsi lehet.

A piac ettől még mozoghat, mert számíthatnak az adat részletei, az előző adat módosítása vagy a jövőbeli várakozások változása.

A Beárazva tehát nem azt jelenti, hogy semmi sem fog történni.

Infláció és kamatlábak

Az infláció jó példa olyan információra, amely befolyásolhatja a kamatlábakkal kapcsolatos várakozásokat.

Ha az infláció magasabb a vártnál, a traderek arra számíthatnak, hogy a kamatok hosszabb ideig magasabbak maradnak. Ha az infláció alacsonyabb a vártnál, a várakozások az ellenkező irányba is változhatnak.

Az adott instrumentumra gyakorolt hatás azonban továbbra is a szélesebb piaci környezettől függ.

A Beárazva nem jelent bizonyosságot

A piaci ár várakozásokat tartalmaz, nem bizonyosságot.

A traderek várhatnak egy bizonyos kimenetelt, és mégis tévedhetnek. Bármikor új információ érkezhet, amely megváltoztatja a piac véleményét.

A Beárazva ezért az aktuális várakozásokról szól, nem a jövő garantált ismeretéről.

Traderi felkészülés

Egy fontos, ütemezett esemény előtt:

• Ellenőrizzük a várakozást.
• Ellenőrizzük az előző értéket.
• Tudjuk, mikor jelenik meg az adat.
• Gondoljuk végig, hogy az eseményt széles körben várják-e.
• Előre döntsük el, hogyan kezeli a stratégiánk az eseményt.

A cél nem az adatközlés megjóslása. A cél az esemény által létrehozott kockázat megértése.

Példa

A piac arra számít, hogy a központi bank változatlanul hagyja a kamatlábat. A döntés előtti napokban az árak mozognak, miközben a traderek erre a kimenetelre pozicionálnak.

A központi bank ezután pontosan a várakozásnak megfelelően változatlanul hagyja a kamatot. Az árreakció kicsi.

A döntés fontos volt, de a várt információ jelentős része már korábban hatással lehetett az árra.

Tipikus hibák

Gyakori hiba azt feltételezni, hogy egy fontos eseménynek feltétlenül nagy mozgást kell okoznia.

Szintén hiba csak a headline-t nézni, miközben figyelmen kívül hagyjuk, mit várt a piac.

Az is hiba, ha a Beárazva fogalmát bizonyosságként kezeljük. Az ár tükrözhet egy várakozást, mégis nagyot mozdulhat, ha a tényleges eredmény eltér attól.

Kulcsfogalmak

Beárazva, várakozás, tényadat, Gazdasági naptár, infláció, kamatlábak, központi bank, volatilitás

Tudásellenőrzés

1. Mit jelent az, hogy egy információ be van árazva?
2. Miért okozhat egy fontos esemény mégis csak kis árreakciót?
3. Miért kell a tradernek összehasonlítania a várakozást a tényadattal?