Visszaesés / Drawdown

Bevezetés

Az I-038-ban az ügyletenkénti kockázatot vizsgáltuk. Az I-039–I-041-ben a pozícióméretezéssel, a fix frakcionális méretezéssel és a volatilitásalapú méretezéssel foglalkoztunk. Az I-042-ben portfóliószintre léptünk, és a portfólió-koncentrációt vizsgáltuk, az I-043-ban pedig a korrelációs kockázatot.

A következő logikus kérdés az, hogy mi történik a számlával akkor, amikor a veszteségek egy trade-sorozat során összeadódnak. Egyetlen veszteséges trade a kereskedés természetes része. Több veszteség egymás után azonban csökkenti a korábbi tőke- vagy equitycsúcsról mért értéket. Ezt nevezzük drawdownnak, vagy visszaesésnek.

A drawdown tehát nem egyszerűen azt jelenti, hogy pénzt veszítettünk. Azt írja le, hogy az equity vagy a tőke egy korábbi csúcshoz képest milyen mértékben esett vissza, mielőtt új csúcsot érne el.

1. Mi a drawdown?

A drawdown egy korábbi equitycsúcstól egy későbbi mélypontig bekövetkező visszaesés, amelyet addig mérünk, amíg a számla újra el nem ér egy új equitycsúcsot.

Ha egy számla 40 000 dollárról 45 000 dollárra nő, majd 42 000 dollárra esik, akkor a csúcshoz viszonyított drawdown 3 000 dollár, vagyis a 45 000 dolláros csúcs 6,67%-a.

A viszonyítási pont fontos: a drawdownt nem egyszerűen a kezdeti számlaegyenleghez, hanem egy korábbi csúcshoz mérjük.

2. Abszolút veszteség és drawdown

Az abszolút veszteség az aktuális számlaértéket egy fix referenciaértékhez, például a kezdőtőkéhez hasonlítja. A drawdown ezzel szemben egy korábbi csúcshoz viszonyít.

Ha egy számla 40 000 dollárról indul, 50 000 dollárra emelkedik, majd 46 000 dollárra esik, akkor még mindig 6 000 dollárral a kezdőtőke felett vagyunk. Ettől függetlenül 8%-os drawdownban vagyunk az 50 000 dolláros equitycsúcshoz képest.

Ez azért fontos, mert egy trader lehet nyereséges a kezdőtőkéhez képest, miközben jelentős drawdownban van.

3. Equitycsúcs, csúcs és mélypont

Három fogalom különösen hasznos:

Equitycsúcs — az aktuális visszaesés előtti legmagasabb számlaérték.

Mélypont — az adott drawdown során elért legalacsonyabb equityérték.

Recovery / helyreállás — az equity emelkedése a mélypontról a korábbi csúcs felé, majd azon túl.

Egy teljes drawdown-ciklus tehát tartalmaz egy csúcsot, egy visszaesést, egy mélypontot és – ha sikerül – a korábbi csúcs helyreállítását.

4. Maximum Drawdown

A maximum drawdown, röviden Max Drawdown vagy MDD, az elemzett időszak legnagyobb csúcs–mélypont közötti visszaesése.

Ez az egyik legfontosabb kockázati mérőszám, mert megmutatja, milyen mély volt a legnagyobb megfigyelt tőke-visszaesés.

Egy magas hozamú, de rendkívül nagy drawdownokkal működő stratégia sokkal nehezebben lehet kereskedhető, mint egy valamivel alacsonyabb hozamú, de kisebb visszaeséseket produkáló rendszer.

5. Százalékos drawdown

A drawdownt gyakran százalékban fejezzük ki:

Drawdown % = (Csúcsegyenleg − Aktuális egyenleg) / Csúcsegyenleg × 100

Ha a csúcsegyenleg 50 000 dollár, az aktuális érték pedig 46 000 dollár:

(50 000 − 46 000) / 50 000 × 100 = 8%

A százalékos forma lehetővé teszi különböző méretű számlák és stratégiák könnyebb összehasonlítását.

6. Miért fontos a drawdown?

A drawdown a kereskedési teljesítményt összekapcsolja a túlélőképességgel. Egy stratégia lehet pozitív várható értékű, mégis átélhet jelentős veszteséges időszakokat.

Ha az ügyletenkénti kockázat túl magas, egy normális veszteségsorozat olyan drawdownt okozhat, amely megváltoztatja a trader viselkedését, csökkenti a rendelkezésre álló tőkét, vagy veszélyezteti a stratégia folytathatóságát.

A kockázatkezelés ezért nem csak a következő trade veszteségének korlátozásáról szól. Arról is szól, hogy a számlát olyan drawdown-tartományban tartsuk, amelyet a rendszer és a trader reálisan el tud viselni.

7. Drawdown és ügyletenkénti kockázat

Az egyedi trade-kockázat nagysága közvetlenül befolyásolja a drawdown lehetséges sebességét és mélységét.

Ha 1%-ot kockáztatunk trade-enként, tíz egymást követő teljes 1R veszteség matematikailag nem pontosan 10%-os drawdownt jelent, ha a kockázat mindig az aktuális equity százaléka. A visszaesés azonban hasonló nagyságrendű lesz, és a pontos eredmény a méretezési módszertől függ.

Ha ugyanaz a rendszer 2%-ot kockáztat trade-enként, ugyanaz a veszteségsorozat lényegesen mélyebb visszaesést eredményez.

A legfontosabb tanulság: az ügyletenkénti kockázat egyben drawdown-kontrolláló tényező is.

8. Drawdown fix frakcionális méretezés mellett

Fix frakcionális méretezésnél a kockáztatott pénzösszeg az equity változásával együtt változik. Ha az aktuális equity 1%-át kockáztatjuk, egy teljes veszteség után a következő trade kockázati összege is kisebb lesz.

Ez mindkét irányban összetett hatást eredményez. Veszteségsorozatban a pozícióméretek fokozatosan csökkennek, nyerő sorozatban pedig nőnek.

A fix frakcionális méretezés ezért lassítja a fix százalékos kockázat pénzben kifejezett veszteséghalmozódását, de a drawdownt nem szünteti meg.

9. Egyszerű veszteségsorozat

Tegyük fel, hogy egy 50 000 dolláros számlán 1% fix frakcionális kockázatot alkalmazunk.

Egy teljes veszteség után az equity körülbelül 49 500 dollár. A következő 1%-os kockázat már az új equityből számolódik, nem automatikusan ugyanaz az 500 dollár marad.

Több egymást követő veszteség után a számla fokozatosan csökken. A pontos lefutás attól függ, hogy minden veszteség pontosan −1R-e, és milyen méretezési szabályt használunk.

Ezért a drawdownt valódi equitygörbéből érdemes vizsgálni, nem pusztán megérzésből.

10. Drawdown és R-multiple

Az R-multiple közös mértékegységet ad a trade-ek eredményének összehasonlításához. Ha 1R az adott trade eredeti kockázati összege, akkor a teljes stopveszteség megközelítőleg −1R.

A drawdownt ezért vizsgálhatjuk pénzben vagy százalékban, illetve az összegyűlt R-eredményeken keresztül is.

Ez különösen hasznos különböző méretű számlák vagy stratégiák összehasonlításakor.

11. A drawdown sorozati probléma

Ugyanannyi nyerő és vesztes trade teljesen eltérő drawdownt eredményezhet attól függően, milyen sorrendben követik egymást.

Egy váltakozó nyerő-vesztes sorozat viszonylag sekély equity-visszaesést okozhat, míg sok egymást követő veszteség mély drawdownt hozhat létre.

Ezért önmagában a win rate nem írja le egy stratégia drawdown-karakterét.

Az eredmények eloszlása és sorrendje is számít.

12. Drawdown és win rate

A magas win rate nem garantál alacsony drawdownt.

Egy 80%-os win rate-tel működő rendszer is szenvedhet veszteségsorozatot. Egy alacsonyabb win rate-tel működő rendszer pedig kezelhető drawdownt produkálhat, ha a veszteségek kontrolláltak és a payoff-struktúra kedvező.

A win rate-et ezért együtt kell vizsgálnunk a várható értékkel, az átlagos nyerővel, az átlagos veszteséggel, az R-multiple eloszlással, a veszteségsorozatokkal és a drawdownnal.

13. Drawdown és expectancy

Az expectancy azt írja le, hogy megfelelően nagy mintán, a rendszer statisztikai tulajdonságai alapján milyen átlagos eredményt várhatunk egy trade-től.

A pozitív expectancy nem jelenti azt, hogy az equitygörbe egyenletesen emelkedik. Egy pozitív várható értékű rendszer is átélhet hosszabb stagnáló vagy drawdownos időszakokat.

Ezért a stratégiát az eredmények eloszlásaként kell értelmeznünk, nem egy tökéletesen sima eredménysorként.

14. A drawdown időtartama

A drawdownnak nemcsak mélysége, hanem időtartama is van.

Két stratégia egyaránt produkálhat 10%-os maximum drawdownt, miközben az egyik néhány hét alatt helyreáll, a másik pedig hónapokig nem éri el korábbi csúcsát.

A hosszú helyreállási idő pszichológiai és működési szempontból is fontos. Tőkét köt le, csökkentheti a bizalmat, és arra késztetheti a tradert, hogy megkérdőjelezzen egy egyébként továbbra is érvényes pozitív expectancyvel rendelkező rendszert.

15. Time Under Water

Azt az időszakot, amely alatt az equity a korábbi csúcs alatt marad, gyakran time under waternek nevezzük.

Ez kiegészíti a maximum drawdownt. A maximum drawdown azt mutatja meg, milyen mély volt a visszaesés, a time under water pedig azt, mennyi ideig maradt a számla a korábbi csúcs alatt.

Stratégiaértékelésnél mindkét dimenzió fontos lehet.

16. Drawdown és helyreállás

A helyreállás nem szimmetrikus a veszteséggel.

10%-os veszteség után a csökkent equityből körülbelül 11,11%-os emelkedés kell a korábbi csúcs visszanyeréséhez.

20%-os veszteségnél 25%, 50%-os veszteségnél pedig 100% emelkedés szükséges.

Ezért különösen fontos a szükségtelenül mély drawdownok elkerülése: minél nagyobb a veszteség, annál gyorsabban nő a szükséges helyreállítási hozam.

17. Egyszerű helyreállítási táblázat

A drawdown és a szükséges helyreállítás szemléltető kapcsolata:

5% drawdown → körülbelül 5,26% helyreállítás.

10% drawdown → körülbelül 11,11%.

20% drawdown → 25%.

30% drawdown → körülbelül 42,86%.

50% drawdown → 100%.

Ez jól mutatja, hogy helyreállítási szempontból az 50%-os drawdown nem egyszerűen ötször „rosszabb”, mint a 10%-os.

18. Drawdown és portfólió-koncentráció

Az I-042-ben láttuk, hogy sok pozíció is létrehozhat koncentrációt, ha a pozíciók közös kockázati tényezőknek vannak kitéve. A koncentráció mélyebb drawdownt okozhat, mert több pozíció egyszerre válhat veszteségessé.

A portfóliószintű drawdownt ezért nem érthetjük meg pusztán egyetlen trade stopkockázatának vizsgálatával.

19. Drawdown és korreláció

Az I-043-ban láttuk, hogy a korrelált pozíciók több látszólag független trade-et közös faktor kitettségévé alakíthatnak.

Ha a korrelált pozíciók együtt veszítenek, az equitygörbe gyorsabban eshet, mint amit az egyes trade-ek külön-külön történő vizsgálata alapján várnánk.

A korreláció ezért a drawdown mélységét befolyásoló egyik strukturális tényező.

20. Drawdown és volatilitás

A magasabb volatilitás nagyobb ármozgásokat eredményezhet, ami nagyobb veszteségeket, szélesebb stopokat vagy gyorsabb equityváltozást is okozhat.

A volatilitás önmagában nem hoz létre drawdownt, de ha a pozícióméretezés nem alkalmazkodik a változó volatilitáshoz, a stratégia kockázati profilja jelentősen megváltozhat.

21. Drawdown és pozícióméretezés

A pozícióméretezés határozza meg, hogy egy-egy trade mennyivel járul hozzá az equitygörbéhez.

Ha a stratégia statisztikai előnye változatlan marad, de a pozícióméretet megduplázzuk, akkor a várható nyereségek és veszteségek is nagyobbak lesznek, és a drawdown pénzben és százalékban is jelentősen mélyülhet.

Ezért nemcsak maximális ügyletenkénti kockázatot, hanem elfogadható portfóliószintű drawdownt is definiálnunk kell.

22. Drawdown limitek

A drawdown limit olyan előre definiált feltétel, amelynek elérésekor csökkentjük a kockázatot, szüneteltetjük a stratégiát, vagy strukturált felülvizsgálatot végzünk.

Egy rendszer például meghatározhat 5%-nál felülvizsgálatot, 8%-nál kockázatcsökkentést és 12%-nál ideiglenes felfüggesztést. Ezek csak szemléltető értékek, nem univerzális szabályok.

A lényeg az, hogy a reakciót még a drawdown bekövetkezése előtt definiáljuk, ne az érzelmi nyomás alatt.

23. Drawdown vagy stratégiai hiba?

Egy drawdown önmagában nem bizonyítja, hogy a stratégia elromlott.

Egy stratégia normális statisztikai veszteségidőszakot is átélhet úgy, hogy az alapvető edge továbbra is érvényes.

Ugyanakkor egy drawdown jelezheti azt is, hogy valami megváltozott. Feladatunk megkülönböztetni a normális drawdownt a stratégia strukturális romlásától.

Ehhez vizsgálhatjuk a végrehajtás minőségét, a piaci rezsimet, a stratégia feltételezéseit, a slippage-et, a költségeket, a korrelációt és a friss eredmények eloszlását.

24. Mikor válik gyanússá a drawdown?

Nincs univerzális százalék, amely felett egy drawdown automatikusan abnormálisnak számít.

A drawdown akkor válik informatívabbá, ha meghaladja azt, amit a stratégia történelmi vagy tesztelt eloszlása alapján várnánk, ha szokatlanul tömörülnek a veszteségek, ha megváltozik a releváns piaci környezet, vagy ha a végrehajtás eltér a tesztelt szabályoktól.

Az összehasonlításnak ezért a stratégia saját validált viselkedéséhez kell igazodnia, nem egy önkényes iparági számhoz.

25. Drawdown és veszteségsorozat

A veszteségsorozat a drawdown egyik lehetséges oka, de a két fogalom nem azonos.

A veszteségsorozat az egymást követő veszteséges trade-ek számát méri. A drawdown az equity korábbi csúcstól való visszaesését méri.

Néhány nagy veszteség jelentős drawdownt okozhat rövid veszteségsorozat mellett is. Sok kis veszteség pedig hosszú, de sekély drawdownt eredményezhet.

26. Drawdown és pszichológia

A drawdown megváltoztatja azt is, ahogyan a kereskedést megéljük. A trader félhet valid setupokat végrehajtani, növelheti a kockázatot a veszteség visszanyerésére, idő előtt elhagyhatja a stratégiát, vagy felhagyhat az eredeti terv követésével.

Ez veszélyes visszacsatolási folyamatot hozhat létre: a drawdown érzelmi nyomást okoz, az érzelmi nyomás megváltoztatja a végrehajtást, a megváltozott végrehajtás pedig tovább mélyítheti a drawdownt.

A professzionális reakció ezért a folyamat kontrollja, nem az érzelmi improvizáció.

27. Mit tegyünk drawdown alatt?

Az első lépés nem az, hogy automatikusan mindent megváltoztatunk.

Ellenőrizzük, hogy a trade-ek a terv szerint kerültek-e végrehajtásra.

Megvizsgáljuk, változott-e a piaci környezet.

Ellenőrizzük a pozícióméretet és a stopok helyességét.

Összevetjük a friss eredményeket a stratégia történelmi eloszlásával.

Megvizsgáljuk, nőtt-e a korrelált kitettség.

Ellenőrizzük a költségeket, slippage-et és végrehajtási minőséget.

Csak ezután dönthetünk arról, hogy indokolt-e a kockázat csökkentése, a stratégia szüneteltetése vagy strukturális változtatás.

28. Sikeres esettanulmány

Egy trader olyan stratégiát alkalmaz, amelynek történelmileg megfigyelt maximum drawdownja körülbelül 12%. A számla egy normális veszteségcsoport után 6%-os drawdownba kerül.

A trader átnézi a trade-eket, és azt látja, hogy a belépések, stopok, pozícióméretek és végrehajtás megfeleltek a rendszernek. A piaci környezet is összhangban van azokkal az időszakokkal, amikor a stratégia történelmileg gyengébben teljesített.

A trader nem növeli meg a kockázatot a gyors helyreállítás reményében, hanem a definiált kockázati szinten folytatja a rendszert és figyeli az equitygörbét.

A drawdown később helyreáll. A siker nem a helyreállítás megjóslása volt, hanem az érzelmi reakció elkerülése.

29. Sikertelen esettanulmány

Egy trader normál esetben 1%-ot kockáztat trade-enként. A korábbi equitycsúcshoz képest 7%-os drawdown után gyorsan szeretné visszanyerni a veszteséget.

A kockázatot 3%-ra növeli trade-enként. További veszteségek következnek.

A kezdeti 7%-os drawdown lényegesen mélyebbé válik. Nem feltétlenül azért, mert az eredeti stratégia elromlott, hanem azért, mert a trader a stressz alatt megváltoztatta a kockázati folyamatot.

A tanulság: a drawdown kezelését még a drawdown előtt kell megterveznünk.

30. Drawdown és a professzionális kereskedési folyamat

A professzionális folyamat a drawdownt a valószínűségi kereskedés várható tulajdonságaként kezeli, ugyanakkor előre definiálja azokat a határokat, amelyeknél vizsgálat szükséges.

Ismernünk kell a stratégia történelmi vagy tesztelt drawdownjellemzőit, várható veszteségsorozatait, helyreállási viselkedését és elfogadható kockázati limiteit.

Azt is tudnunk kell, milyen bizonyíték indokolja a kockázat csökkentését, és milyen bizonyíték utalhat arra, hogy maga a stratégia változott meg.

31. Gyakori hibák

Minden drawdownt automatikusan a stratégia hibájának tekinteni.

A drawdownt addig figyelmen kívül hagyni, amíg súlyossá nem válik.

A veszteségek gyors visszanyeréséhez növelni a kockázatot.

Drawdown alatt egyszerre több stratégiai változót módosítani.

Saját drawdownt más traderével összehasonlítani a rendszerek és kockázati szintek összevetése nélkül.

Csak a maximum drawdownt nézni, az időtartamot nem.

A korrelált pozíciókat és portfólió-koncentrációt figyelmen kívül hagyni.

A veszteségsorozat hosszát összekeverni a drawdown mélységével.

Önkényes drawdown limiteket használni a stratégia saját statisztikáinak figyelembevétele nélkül.

32. A drawdown lényege

A drawdown a kereskedési teljesítmény normális és mérhető része. A fontos kérdés nem az, hogy teljesen megszüntethető-e, hanem az, hogy olyan tartományban tudjuk-e tartani, amelyet a stratégiánk, a tőkénk és a döntési folyamatunk túl tud élni.

A professzionális trader ezért több rétegben gondolkodik: ügyletenkénti kockázat, pozícióméretezés, portfólió-koncentráció, korreláció, volatilitás, equitygörbe, drawdownmélység, drawdowntartam és helyreállás.

A cél nem minden veszteséges időszak elkerülése. A cél az, hogy egy normális statisztikai drawdownt ne alakítsunk szükségtelen tőke- vagy folyamatkudarcba.

Gyakorlati feladat

Használjunk legalább 30 trade-et tartalmazó valós vagy hipotetikus trade-történetet.

Rögzítsük minden trade után a számla equityértékét.

Azonosítsuk minden új equitycsúcsot.

Mérjük meg minden csúcstól mélypontig tartó visszaesést.

Számítsuk ki minden drawdown százalékos értékét.

Azonosítsuk a maximum drawdownt.

Mérjük meg a legnagyobb drawdown időtartamát.

Rögzítsük az egyes jelentősebb drawdownokhoz tartozó veszteségsorozatot.

Hasonlítsuk össze a drawdownt az ügyletenkénti kockázattal és az 1R-rel.

Vizsgáljuk meg, hogy korrelált pozíciók hozzájárultak-e valamely jelentősebb visszaeséshez.

Definiáljunk előre meghatározott reakciókat több drawdown-szinthez, például felülvizsgálatot, kockázatcsökkentést és stratégiaszünetet.

Ha rendelkezésre áll történelmi vagy tesztelt adat, hasonlítsuk össze a tényleges drawdownt a stratégia várható viselkedésével.

A cél nem az, hogy tökéletes equitygörbét hozzunk létre. A cél annak megértése, hogyan viselkedik a stratégia akkor, amikor a piac nem nekünk kedvez.

Kulcsfogalmak

Drawdown / Visszaesés — A számla equityjének vagy tőkéjének egy korábbi csúcshoz képest egy későbbi mélypontig bekövetkező visszaesése, amelyet az új equitycsúcs eléréséig vizsgálunk.

Maximum Drawdown (MDD) / Maximum Drawdown — Az elemzett időszak legnagyobb csúcs–mélypont közötti visszaesése.

Equity Peak / Equitycsúcs — A drawdown kezdete előtti legmagasabb számlaérték.

Trough / Mélypont — Az adott drawdown során elért legalacsonyabb equityszint.

Recovery / Helyreállás — Az equity emelkedése a drawdown mélypontjáról a korábbi csúcs felé, majd azon túl.

Time Under Water — Az az időszak, amely alatt a számla equityje a korábbi equitycsúcs alatt marad.

Risk per Trade / Ügyletenkénti kockázat — Az előre meghatározott pénzösszeg vagy tőke%-os arány, amelyet egy trade maximális tervezett veszteségeként vállalunk.

Position Sizing / Pozícióméretezés — Annak meghatározása, hogy egy adott kockázati szint mellett mekkora pozíciót nyithatunk.

Portfolio Risk / Portfólió-kockázat — Az összes nyitott pozíció együttes kockázata, nem csupán egyetlen trade kockázata.

Correlation Risk / Korrelációs kockázat — Annak kockázata, hogy több pozíció ugyanannak az alapvető piaci tényezőnek van kitéve, ezért együtt is veszteségessé válhat.

Volatility / Volatilitás — Annak mértéke, hogy egy instrumentum vagy portfólió jellemzően mekkora és milyen gyors ármozgásokat produkál.

R-multiple — A trade eredményének kifejezése az adott trade kezdeti kockázatához viszonyítva.

1R — Egy trade eredetileg vállalt kockázati összege; a teljes tervezett veszteség megközelítőleg −1R.

Fixed Fractional / Fix frakcionális — Olyan pozícióméretezési módszer, amelynél a kockáztatott összeg az aktuális equity meghatározott, fix százaléka.

Volatility-based Sizing / Volatilitásalapú méretezés — Olyan pozícióméretezési módszer, amely az instrumentum volatilitásához igazítja a pozíció méretét.

Losing Streak / Veszteségsorozat — Egymást követő veszteséges trade-ek sorozata, amely hozzájárulhat a drawdownhoz, de nem azonos magával a drawdown mérőszámával.

Visszaesés / Drawdown; Maximum Drawdown; Equitycsúcs; Mélypont; Recovery / Helyreállás; Time Under Water; Ügyletenkénti kockázat; Pozícióméretezés; Portfólió-kockázat; Korrelációs kockázat; Volatilitás; R-multiple; 1R; Fix frakcionális; Volatilitásalapú méretezés.

Tudásellenőrzés

1. Mi a drawdown, és mihez viszonyítjuk?

2. Mi a különbség az abszolút veszteség és a drawdown között?

3. Mit jelent az equitycsúcs, a mélypont és a helyreállás?

4. Mi a maximum drawdown?

5. Hogyan számítjuk a százalékos drawdownt?

6. Miért befolyásolja az ügyletenkénti kockázat a drawdownt?

7. Hogyan hat a fix frakcionális méretezés egy veszteségsorozatra?

8. Miért eredményezhet ugyanaz a win rate eltérő drawdownt?

9. Mi a kapcsolat az expectancy és a drawdown között?

10. Miért fontos a drawdown mélysége mellett annak időtartama is?

11. Mit jelent a time under water?

12. Miért kell 20%-os drawdown után 25%-ot visszanyerni?

13. Hogyan növelheti a portfólió-koncentráció a drawdownt?

14. Hogyan gyorsíthatja a korreláció a drawdown kialakulását?

15. Miért változtathatja meg a magasabb volatilitás a drawdown profilt?

16. Miért nem bizonyítja automatikusan a drawdown, hogy a stratégia elromlott?

17. Milyen bizonyítékokat kell megvizsgálnunk, mielőtt drawdown alatt stratégiát változtatunk?

18. Miért kell előre definiálnunk a drawdownra adott reakciókat?

19. Hogyan mélyítheti a drawdownt a veszteségek visszanyerésére történő kockázatnövelés?

20. Mi a professzionális drawdown-kezelés legfontosabb célja?

Az Akadémia szöveges tartalmának részben, vagy egészben történő másolása, többszörözése, átdolgozása, terjesztése, valamint nyilvános bemutatása a szerző előzetes, írásos hozzájárulása nélkül tilos.